Le marché a-t-il toujours raison ?
Alors que les risques géopolitiques et inflationnistes sont exacerbés depuis plusieurs trimestres, il est légitime pour un gérant de se demander si la bourse a vraiment raison de se comporter comme aujourd’hui, à savoir rester proche de ses plus hauts historiques.
C’est tout le paradoxe que l’on vit actuellement et cela bouscule les certitudes des investisseurs.
Dans une telle situation, il est judicieux de se reposer les bonnes questions et au final de revoir quelques bases fondamentales sur le fonctionnement des marchés.
En effet, le postulat d’un marché qui a raison, c’est un marché qui est finalement à son prix ou plus prosaïquement qui fonctionne bien ; par exemple, on dit qu’un marché est efficace quand les acheteurs et les vendeurs sont nombreux et bien informés et quand aucun obstacle n'intervient pour empêcher la confrontation de l'offre et de la demande, notamment par intervention arbitraire sur les quantités ou sur les prix.
Alors, si l’on estime que le marché boursier est actuellement suffisamment efficace pour refléter des cours à leurs prix, la question qui taraudent les gérants actuellement ne devrait pas se poser.
En fait, il y a une autre caractéristique qui entre en jeu dans la formation des cours, c’est l’anticipation des acteurs sur les prix futurs.
Et là ! il y a autant de stratégies d’anticipation des cours que d’acteurs peu ou prou. Tel gérant pense que le marché est trop cher et il va chercher à être moins investi. Tel autre pense que les cours sont encore attractifs et profitera de tous replis du marché pour investir dans des titres qu’il jugera bon marché.
De plus, les investisseurs, en cherchant à anticiper l'avenir, peuvent choisir de regarder au-delà des turbulences actuelles, pariant sur une résolution des tensions ou sur leur impact limité à long terme.
Cependant, il est crucial de se rappeler que le consensus du marché n'est pas infaillible. Les corrections peuvent survenir rapidement si les événements contredisent les attentes collectives. Les bulles spéculatives et les ajustements de marché rappellent que les sentiments et les anticipations peuvent mener à des évaluations qui s'écartent des réalités économiques.
L'existence d'informations asymétriques et de manipulations de marché ajoute une couche de complexité, questionnant la transparence et l'équité des marchés. Malgré les efforts de régulation, ces éléments peuvent influencer le consensus de marché et conduire à des distorsions.
Alors ? le marché a-t-il toujours raison ? Oui ! jusqu’à preuve du contraire…à bon entendeur !