En avril, l'accent a été mis sur la saison des résultats du premier trimestre de 2023. La volatilité globale des marchés financiers mondiaux a été relativement faible et les marchés des actions et des taux d'intérêt aux États-Unis et en Europe ont évolué dans des fourchettes étroites. La saison des résultats a globalement bien commencé.
LVMH a publié des chiffres solides grâce en grande partie à un rebond dynamique en Chine, devenant la première entreprise européenne à dépasser les 500 milliards de dollars en valeur de marché. Un jour plus tard, Novo Nordisk a relevé ses perspectives pour 2023. Cela est principalement dû au grand succès du médicament Wegovy, qui est utilisé avec un régime alimentaire et une activité physique pour aider les gens à perdre du poids et à le contrôler. Le principe actif de Wegovy, le sémaglutide, est un « agoniste des récepteurs du GLP-1 ». Il fonctionne de la même manière que le GLP-1 (une hormone naturelle dans le corps) et semble réguler l'appétit, entre autres, en rendant les gens moins affamés ou plus rassasiés. La plupart des patients peuvent perdre entre 15 % et 20 % de leur poids corporel en un an. Le médicament le plus connu, Ozempic, est sur le marché aux États-Unis et en Europe depuis 2017 et est devenu célèbre grâce à des utilisateurs de premier plan comme Elon Musk et de nombreuses stars hollywoodiennes.
Un élément important de notre sélection de titres est le potentiel de croissance future, la « piste de croissance ». Une entreprise bien gérée trouvera plus facile d'opérer avec succès sur un marché structurellement en croissance que sur un marché final en décroissance. Vous trouverez ci-dessous deux tableaux intéressants du World Obesity Atlas 2023, qui montrent la croissance attendue de l'obésité d'une part et l'impact financier d'autre part. La majorité de la population mondiale (51 %, soit 4 milliards de personnes) sera en surpoids ou obèse d'ici 2035 si les tendances actuelles se maintiennent. L'impact financier sur l'économie mondiale sera de 3 %, comparable à l'impact du COVID-19 en 2020.
Horizon d’investissement à long terme
En raison de notre horizon d'investissement à long terme, nous ne nous concentrons pas nécessairement sur les chiffres trimestriels. Cependant, c'est toujours une occasion bienvenue d'entrer en contact avec les dirigeants des entreprises dans lesquelles nous sommes investis et de vérifier si l'évolution de l'entreprise est conforme à nos attentes ou s'il existe des doutes sur les tendances à long terme. Vers la fin du mois, le flux d'actualités concernant certains de nos investissements s'est détérioré. A commencer par la baisse des prévisions chez ASM International, la démission d'un top manager chez Soitec, le développement décevant des nouvelles affaires en ESG chez MSCI et l'acquisition de Majorel par Teleperformance.
Bien entendu, nous suivons ces développements de près et considérons comme l'une de nos tâches les plus importantes d'évaluer si les modèles commerciaux des entreprises dans lesquelles nous détenons une participation permettent une croissance à long terme. Et bien sûr, nous devons être conscients que la croissance à long terme peut également inclure des revers à court terme.
Dans cet esprit, j'aimerais terminer avec une citation de Charlie Munger : "Les gens essaient d'être intelligents - tout ce que j'essaie de faire, c'est de ne pas être idiot, mais c'est plus difficile que la plupart des gens ne le pensent."
Comme d'habitude, je suis toujours heureux d'entendre des commentaires, et n'hésitez pas à me contacter si vous souhaitez en savoir plus sur notre philosophie d'investissement.
Aucune information fournie ne doit être considérée comme une recommandation ou une incitation d'achat ou de vente et en aucun cas un conseil de gestion.
Au jour de la rédaction de cet article, MW Actions Europe détient les titres cités suivants :
- Novo Nordisk pour 3.87% de ses encours
- ASM International pour 3.6% de ses encours
- Soitec pour 2.65% de ses encours
- Teleperformance pour 1.87% de ses encours
Flash rédigé le 24 mai 2023