L’année 2011 fut marquée par plusieurs phases de marché avec un début d’année assez bien orienté. Les investisseurs ayant envie de croire que les mesures mises en place par l’Europe pour empêcher la contagion de la crise de la dette européenne étaient suffisantes, l’attention s’est temporairement détournée de ce problème. L’aversion au risque n’était donc pas très élevée, et ce malgré les tensions dans la péninsule arabique nées des révoltes successives des populations contre les régimes totalitaires.

Les marchés ont évolué durant la première partie de l’année dans un tunnel assez large, alternant successivement les mouvements haussiers et baissiers sans grande conviction.

La situation a commencé à se dégrader lorsque le Portugal a suivi le chemin tracé par la Grèce et l’Irlande en demandant une aide financière à ses partenaires européens. Les craintes de contagion ont refait surface et les investisseurs ont regardé de près les pays les plus fragiles comme l’Espagne, l’Italie et même la France.

En Grèce, la situation allait de mal en pis. La récession était bien plus profonde que les prévisions initiales, la situation budgétaire ne pouvait significativement s’améliorer et les marchés obligataires sont restés fermés aux pays. Il a donc fallu négocier un deuxième plan d’aide afin d’éviter qu’Athènes ne fasse faillite !